为何说企业融资的关键因素就在于时机？因为很多企业往往是把握不对融资时机才影响了企业的融资。最常遇到这样的情况，就是一个几乎不可能有融资希望的项目，创始人每天都孜孜不倦的路演，或是在去路演的路上。完全没时间去更新自己的产品或者商业模式。可能最初听到项目情况就是这样，而一年后，很可能还是这样，这一年，都在忙着找投资，没有任何改进，反而是耽误了项目。
那么究竟应该在什么时点去融资最合适呢？这就需要考虑三个周期，一个是资本周期，一个是行业周期，还有一个是企业的周期。
1.资本周期
对于资本周期的理解来说，包括了打造产品的天使轮、验证商业模式的 A 轮、全面扩张的 B 轮、增加效益的 C 轮以及上市前用于并购轮次，再加上上市后通过融资、并购逐步成为行业独角兽、垄断者这样的一个过程。在这个过程中，资本会在适时的时候进入，在最有利的时候退出，这就是资本的生命周期。
在这个资本的生命周期里，一级市场和外部资金的充裕程度在不断变化，不断影响着投资者手中的资本数量，也就间接影响着创业者们的融资机会。创始人需要有敏锐的市场洞察，掌握好资本市场运动周期，才能把握住最好的融资时点。
一般来说，资本市场通常是三、四年经历一个资本周期。在资本市场处于周期里的「低估」时期的时候，一级市场的可分配资金严重缺乏，导致整个一级市场投资人做投资决策变得更谨慎，投资投的自然也会更少。所以，大多数企业可能要等「资本寒冬」过去再融资，仅有少部分领头羊企业会在此时更有希望。但如果此时的企业已经连经营都难以维持，那么即便是可能性极低，也要在「资本寒冬」里「拼死一搏」。当然，也不要抱太大期望，即使有投资者投资，这个阶段的投资金额也不会太大。
所以，资本周期对融资的成功率和报价都有很大的影响。所以选择「非资本寒冬」时期去融资成功率会更高。创业者一般需要定期与行业资深的平台或者 FA（Financial Advisor 财务/融资顾问）聊一聊，可以从它们口中去了解情况。
当然，资本周期一种是整个大环境的，从国家的工业化进程、GDP 成长、各种指标可以看的出来。而另一种，就是一些行研机构、FA 等等更了解的行业的资本周期。
2.行业周期
行业周期可以理解为是行业内的资本周期。每个行业也都会有不同的资本变化周期。以一个简单的例子来理解，在 VR 刚出来的时候引起了大众的关注，也就自然引起了创业者和投资者的的注目。所以在 2014、2015 年上半年的时候，VR 行业特别火，我们会发现不仅是有大量的创业者投入到 VR 行业的创业中，也有很多的资本都投到了这些相关的创业公司中。随着一些 VR 产品推出之后，发现市场接受程度其实并不那么高。主要是因为既没有达到终端客户的需求，同时又没有跑通整个产业链。所以，到了 2016 年下半年，整个 VR 行业就冷清了不少。当时整个产业链无论是做技术硬件还是内容的公司都很少有投资人选择了。随着技术的发展、元宇宙概念的提出，最近的趋势又有所回升。这整个起起落落的过程就是行业周期的变化过程。
但也不是所有行业的变化趋势都一样。大部分行业在整个资本周期下行中一般是有着相似的趋势，也有些行业却逆势而行。以疫情爆发后为例，在 Covid-19 在 2020 年全面爆发后，全球资本市场都在萎缩，几乎所有行业都受到了影响，尤其是餐饮行业、娱乐行业等等。然而医药行业却因为疫情逆势崛起，即使是在疫情基本得到一定控制后，依然还保持这上扬的趋势。
也因此，在行业周期上升的时期内，对应行业的企业将更容易获得资本的关注和青睐，对于初创公司更是十分友好。而如果是在行业周期处于下行阶段时，对应的创业者去寻求资助，那几乎可以说是很难成功的。
行业周期与资本周期基本也是一致的四年左右一个轮回，所以如果你是刚开始创业者，你的公司处在刚开始下行的开端阶段去融资，投资者也会知道行业还是会不景气，怎么会投你呢？如果你不是第一次融资，是刚经历过上升期，准备下一轮融资，也还是要关注行业周期的变化，做一个预估。瞧着差不多时间行业可能会下行了，那么一定要趁早去进行融资。一旦拖到了下行期，融资的成功率会有所下降。
这就是为什么，行业的周期性也十分的重要。当然，有时候有类似于疫情这样的特殊驱动因素发生影响了行业的周期变化，就是属于意外因素。那么就要如同前面课程中讲到的，就需要你平常多做好现金流的把控和运营。同时，还要学会灵活的转变策略。当经济上行时，可以选择「冲锋」的攻城略地，去不断扩展；而经济下行时，就要学会「转移」赛道或者安稳发展，「转移」是分担风险，「安稳」则是保存实力。
3.企业周期
最后一个就是企业周期，到达哪个周期是根据企业自身的发展来算的。美国最具影响力的管理学家之一，伊查克·爱迪思提出过「企业生命周期理论」。他把企业生命周期分为十个阶段，即：孕育期、婴儿期、学步期、青春期、壮年期、稳定期、贵族期、官僚化早期、官僚期、死亡。爱迪斯准确生动地概括了企业生命不同阶段的特征。
而「企业生命周期理论」则是指企业的发展与成长的动态轨迹，包括发展、成长、成熟、衰退几个阶段；在经历四个阶段后，企业才通常会面临消亡、稳定以及转向三种结局。
企业周期也可以这样来看，上述提到的发展期, 就像是从无到有，从 0 到 1。追求的是先有一个点的存在, 依靠单一产品服务, 凭借优势单点发力, 打破市场格局。成长期和成熟期是从 1 个点到 N 个点, 累积形成从点到线的格局。也就是从单一的产品到多个产品线。当盈利模式被验证后, 规模化生产，规范化管理。是深度上的发展。扩张期则是要采取宽度上的扩张战略，开始多元化产品、服务的发展。而扩张期后，发展到一定程度, 当要走入衰亡期，就要进行「转型」，实现从「N」到「Z」的转变。
如果我们将其对应到投资阶段来看, 种子轮、天使轮、A 轮就是发展期；B 轮、C 轮是成长期；C 轮之后就是成熟扩展期；IPO 上市后，要想企业不会走向衰亡, 那么就需要转向，多赛道发力, 焕发新生。
所以在企业周期里, 我们可以将每一个轮次视为一个里程碑。而达到一个里程碑后, 开始融资就是比较合适的时间。每一个里程碑的要求我们其实已经在之前的 1.4 课程「融资的不同阶段」里讲过了。忘记的同学, 可以去回顾一下。
4.其他注意点
除了三大周期以外，如果准备要开始融资了，还是要选择一个合适的时间, 在这个时间内集中密集的见一波投资人。这样的话, 在众多投资人给出建议的时候, 可以吸取百家之见去进行修改完善。而如果多个投资人表达投资意向的时候，也能够基本上控制在同一个时间段内, 实现整个节奏的把控和一致性，方便创业者去统一地比较。
综上所述，融资的时间点是非常重要的，将影响着这次融资的成败。除了需要注意融资的三大周期，还需要把握的一个时间原则就是：尽量在有钱的时候去融资，不要等到快活不下去的时候才想到去融资。毕竟资本不是慈善，雪中送炭不是他们的作风，真等到迫在眉睫的时候去融资, 要么资本不搭理, 要么会把估值压得很低，那时候的你是没有什么谈判条件的。
5.引申
这里还想额外提到的两个点是从投资者的角度出发的。
第一个就是, 资本喜欢抗周期的产品。很简单的理解, 如果能做到抗周期, 那么什么时间点投就都不是问题了。所以相应的，抗周期的产品/服务将更能够持续带来盈利点, 也就更受投资人的喜欢。
举例来说，像时尚行业就是不具有抗周期性，因为时尚本身就很难具备确定性, 变化快, 周期短频快。一种潮流很可能不到一季就会发生转变。另外，像 DVD 光碟、MP3、电竞酒店等等这些周期性产品就真的很难抗周期。而像很多生活需求方面的，比如郫县豆瓣, 几十上百年都可能不变，只要能投进去就一定有不错回报。这就是能够抗周期性的。
第二点就是投资者也会存在这一个休息的时间。一般像 VC 等投资者是在每年的年底会短暂休假。在这段时间去投递就有可能会遇到暂缓的情况。这段时间更适合打磨项目商业BP，不断提升融资吸引力，如果是急需融资的前提下，时间点就不那么合适了。